지속가능성 제고를 위한 ESG(Environment, Social, Governance) 경영은 더 이상 일부 기업과 기관의 과제가 아니라, 전 세계가 함께 고민하고 실천해야 할 핵심 과제로 주목받고 있다. ESG 선순환 생태계를 구축하는 데에는 기업의 투명한 정보공개 및 이해관계자의 참여가 필수적이다. 이에 따라 학계와 산업계에서는 ESG 정보공개 확대 및 표준화가 시장가치를 형성하는 이해관계자들의 반응에 미치는 영향을 실증적으로 검증하는 시도가 활발하게 이루어지고 있다. 그러나 ESG 관련 부정적 정보 또는 이슈를 포함하는 ESG 논란의 영향력을 규명한 연구는 아직 부족한 실정이다. 기업은 의도와 무관하게 ESG 관련 논란에 노출될 수 있기 때문에, 그 영향력의 크기를 파악하고 이에 대처할 방안을 제시할 수 있는 연구가 필요하다. 이러한 배경에서 본 연구는 ESG 논란이 기업가치에 미치는 영향을 집중적으로 분석하였으며, 그 관계를 강화 또는 완화하는 조절 변수를 밝히는 데 목적을 두었다. 이를 위해 2014년부터 2022년까지 한국 종합주가지수에 상장된 기업 중 런던 증권거래소 그룹(LSEG, 舊 Refinitiv) 데이터베이스에서 ESG 논란 점수를 보유한 기업을 표본으로 추출하여 실증분석을 수행하였다. 분석 결과, ESG 논란은 기업가치에 유의미한 부정적 영향을 미쳤으며, 특히 경쟁이 치열한 산업에서 그 부정적 효과가 더욱 심화하는 것으로 나타났다. 또한, 기업이 광고비를 적극적으로 지출하여 ESG 논란에 대응하고 대중에게 자사의 입장을 전달할 경우, 이해관계자들의 신뢰를 회복하고 기업가치 하락을 방어할 수 있음을 확인하였다. 본 연구는 한국 시장을 대상으로 ESG 논란과 기업가치 간의 관계를 계량적으로 분석한 소수의 연구 중 하나이며, 이 관계에서 경쟁 환경과 광고비 지출의 조절 효과를 규명함으로써 기업들이 ESG 논란에 효과적으로 대응하고 관련 시책을 마련할 수 있는 전략적 시사점을 제공한다.